Los catalisators de politica + La dinamica de l'ofèrta-de demanda melhorada impulsan una melhoracion marginala dins l'industria del PVC

A la longa, l'industria de PVC de China es sostenguda per de fondaments solids per una perspectiva positiva. D'en primièr, la mesa en òbra contunha de politicas "anti-involucion", inclusent lo prètz diferencial de l'electricitat e l'abolicion de las reduccions de l'impòst sus l'exportacion, accelerarà l'eliminacion de la capacitat ineficienta. En segond luòc, la creissença globala de la novèla capacitat de PVC demorarà modèsta dins los ans avenidors, menant a una melhoracion graduala de l'equilibri de l'ofèrta-demanda. En tresen luòc, la competitivitat globala de l'industria de PVC de China contunha d'aumentar, amb un vast marge d'expansion dins los mercats d'exportacion.

Dins lo contèxte de l'aprigondiment suplementari de las politicas domesticas "anti-involucion", del 24 al 31 de genièr de 2026, l'equipa de recèrca de Guo Tai Futures visitèt Shaanxi, Ningxia e Mongolia Interiora-las tres principalas regions productoras de PVC- en China. L'objectiu èra d'avalorar l'impacte real de las politicas de basa coma lo prètz diferencial de l'electricitat e l'abolicion de las reduccions de l'impòst sus l'exportacion sus l'industria del PVC, e de verificar lo progrès de la reduccion de la capacitat, de las condicions operacionalas de las entrepresas, e de las realitats de l'ofèrta-de demanda sul site. Las regions enquestadas representan 7,45 milions de tonas de carcici a basa de -{1} de PVC. capacitat, representant 25,55% de la capacitat totala de PVC de China e 36% de la capacitat nacionala de PVC a basa de carbur de calci-. Aculhisson tanben 22,89 milions de tonas de capacitat de carbur de calci, representant 60,88% de la capacitat totala de carbur de calci de China. De mai, aquelas regions son de zònas pilòt pels prètzs diferencials de l'electricitat, çò que fa que la mòstra de recerca siá fòrça representativa de l'industria.

Aquesta recèrca se centrèt sus doas politicas màgers: lo prètz diferencial de l'electricitat e l'abolicion de las reduccions d'impòst sus l'exportacion de PVC. Coma mesuras claus jos l'encastre de politica "anti-involucion", los dos an exercit d'impactes significatius sus l'estructura de còst, lo païsatge d'exportacion e lo mescladís de capacitat de l'industria del PVC.

Per çò qu'es dels prètzs diferencials de l'electricitat, lo Departament d'Industria e de Tecnologia de l'Informacion de la Província de Shaanxi publiquèt un projècte de document de consultacion en decembre de 2025, previst d'implementar formalament lo prètz diferencial de l'electricitat a partir del 1èr de julhet, en cobrissent sèt industrias intensivas en energia, dont lo carbur de calci e lo PVC. La capacitat locala de PVC e de carbur de calci a Shaanxi representa 7,18% e 9% del total nacional respectivament, e la politica aumentarà dirèctament los còstes de produccion de carbur de calci. Segon l'enquèsta, la politica es fòrça probabla d'èsser mesa en plaça e pausa las basas per un desplegament nacional. A la mesa en plaça, los còstes de produccion de PVC a Shaanxi son prevists per aumentar de 70 yuans per tona, mai bas que las estimacions teoricas. Las entrepresas pòdon cobrir l'impacte a travèrs lo remplaçament de la quòta d'energia del carbon e l'aquisicion extèrna de carbur de calci de bas còst de Mongolia Interiora, çò que resulta en un impacte real limitat suls productors locals de PVC. Las entrepresas entrevistadas son generalament d'acòrdi que lo prètz diferencial de l'electricitat es pas una politica regionala mas una mesura nacionala, qu'es vengut una mesura d'ajustament industriala aisina importanta per regular las entrepresas intensivas en energia e per melhorar las contraintes orientadas al mercat- suls còstes de l'industria.

Lo 9 de genièr passat, lo Ministèri de las Finanzas e l'Administracion fiscala de l'Estat emetèron conjuntament loAnóncia sus l'ajustament de las politicas de reduccion de l'impòst sus l'exportacion pels produches fotovoltaics e autres, qu'inclutz explicitament la resina de PVC, lo PVC non plastificat e lo PVC plastificat dins l'encastre d'ajustament. Aquesta politica desencadenèt un fenomèn d'"exportacion de pressa" a cort tèrme a l'interior. Actualament, la màger part dels exportadors de PVC an de comandas pre-vendudas fins a febrièr, amb qualques entrepresas que reduson quitament lo comèrci interior per desplaçar l'accent cap a las vendas estrangièras, en sostenent los nivèls de produccion. Afectats pels oraris d'expedicion, las exportacions de PVC son previstas per s'afeblir al començament de març. Acoblat a la sason de las pluèjas dins lo Sud-Èst e lo Sud d'Asia, las exportacions dintraràn dins un periòde d'ajustament adaptatiu après abril, amb una reculada probablament persistir fins a julhet. D'un punt de vista de l'industria, l'abolicion de las reduccions de l'impòst sus l'exportacion es prevista per far montar los prètzs internacionals del PVC e provocar la reestructuracion del comèrci regional a cort tèrme. Pasmens, a la longa, donat los avantatges de còst e de capacitat de China, la politica favorizarà l'expansion de la cobertura d'exportacion e la diversificacion del produch. Mentretant, l'impacte suls productors nacionals de PVC a basa d'etilèn-es limitat, del temps que las entrepresas de còst naut-a Henan, Shandong e d'autras regions pòdon afrontar una pression de liquidacion de capacitat.

En tèrmes d'operacions corporativas, las entrepresas de PVC a Shaanxi, Ningxia e Mongolia Interiora mantenon generalament de fluxes de liquiditats sans sens pèrdas enregistradas. Sonque a la mitat-a la fin de decembre de 2025 qualques entrepresas patiguèron brevament de pèrdas de flux de liquiditats a causa de las baissas excessivas dels prètzs del PVC e del soda caustic. Pendent aquel periòde, las transaccions a de prètzs bas-PVC en dejós de 4 000 yuans/tona e lo soda caustic liquid en dejós de 2 000 yuans/tona- èran escassas, e las entrepresas respondèron en se tenent ferm suls prètzs e en redusent las signaturas de comandas. Pendent lo periòde d'enquèsta, lo prètz de PVC de 5000 yuans/tona remontèt al dessús de 4 000 yuans/tona yuan/tona, e los prètzs del soda caustic demorèron dins l'interval de 2 100–2 300 yuan/tona, çò que tornèt la rentabilitat de l'industria a un interval rasonable.

Per çò qu'es de la liberacion de capacitat, l'industria mòstra una divergéncia regionala evidenta. En s'apiejant sus d'avantatges en ressorsas de carbon e d'energia, la region nòrd-oèst es venguda la basa de còst nacionala per la produccion de PVC. Totas las entrepresas enquestadas cresián qu'aquela region serà pas la primièra a veire una reduccion de capacitat. Los productors de PVC a basa de carbur de calci- a Henan, Shandong e d'autras regions, cargats de còstes relativament nauts, son fòrça susceptibles d'èsser demest los primièrs lots de capacitat a èsser eliminats.Per tipe d'entrepresa, los productors d'estat de PVC s'afrontèron generalament a de desfís de ressorsas autonòmas insufisentas, de còstes d'amortizacion e de capital elevats, e una pression d'inventari nauta suls produches sub-; d'unes patisson tanben de capacitats d'exportacion feblas. En contraste, las entrepresas privadas mantenon de melhoras performàncias operacionalas e una perspectiva mai optimista sul mercat, sostenguda per una integracion completa de la cadena industriala, los avantatges de còst de las centralas electricas autonòmas, e d'estrategias de prètz e de venta flexiblas.

Las uèch entrepresas de PVC cobèrtas dins aqueste enquèsta incluson d'entrepresas de proprietat estatala, privadas e centralas (CSOE), amb una divergéncia operacionala significativa entre elas. Las entrepresas de proprietat estatala patisson subretot d'un supòrt de la cadena industriala incomplet e d'una pression operacionala nauta. Las entrepresas privadas son generalament optimistas sul mercat futur mercés al contraròtle dels còstes e a las operacions flexiblas. E mai se qualques linhas de produchs de CSOEs foncionan a pèrda, mantenon d'operacions establas amb d'avantatges dins la disposicion de produch de la categoria completa- e lo flux de caixa, en tenent una actitud prudentament optimista cap al mercat.

En combinant los impactes politics, las operacions corporativas e las condicions del mercat sul site, lo mercat del PVC es previst d'expausar un modèl "naut abans la Fèsta de la Primavera, bas après las vacanças" a cort tèrme. A long tèrme, veirà una melhoracion marginala sostenguda per de motors dobles de catalisators de politica e una melhora de la dinamica de l'ofèrta-demanda.

Lo mercat del PVC assistiguèt a un "mercat de prima menor" abans la Fèsta de la Primavera, menat per quatre factors de basa: D'en primièr, l'aument dels còstes del carbur de calci provesiguèt un sosten als còstes. Segond, los inventaris globals de PVC demest los productors nacionals demorèron bas, amb de cicles de pre-venta de 2-4 setmanas. La produccion abans la Fèsta de la Primavera èra gaireben completament venduda, çò que metèt las entrepresas dins una posicion fòrta dins las negociacions dels prètzs. En tresen luòc, las "exportacions de pressa" abans l'abolicion de las reduccions de l'impòst sus l'exportacion contunhèron de sostenir los prètzs. Quatren, los prètzs bas del soda caustic beneficièron lo costat de còst de la produccion de PVC.

Après la Fèsta de la Primavera, pasmens, lo mercat afrontarà de pressions multiplas. D'un costat, las exportacions davalaràn a la seguida de la fin de la fenèstra "exportacion rapida". D'un autre costat, las expectativas de desestoc de l'inventari nacional e de la demanda nacionala afeblida, combinadas amb l'abolicion de las reduccions de l'impòst sus l'exportacion, pesaràn suls prètzs.

A la longa, l'industria de PVC de China manten de fondaments positius solides. D'en primièr, la mesa en òbra contunha de politicas "anti-involucion", inclusent lo prètz diferencial de l'electricitat e l'abolicion de las reduccions de l'impòst sus l'exportacion, accelerarà l'eliminacion de la capacitat ineficienta, optimizarà l'estructura de capacitat industriala, e aumentarà encara mai la part de mercat de la capacitat ineficienta -. 2026, la retirada de capacitat de PVC de China atenherà 895 000 tonas, del temps que la novèla capacitat globala serà pas que de 705 000 tonas, marcant lo començament de la contraccion de l'avitalhament. Una modèsta expansion globala de la capacitat de PVC e un desbarrassament accelerat de la capacitat ineficienta dins los ans avenidors menaràn a una melhoracion graduala de l'equilibri de l'ofèrta-demanda. En tresen luòc, l'industria del PVC de China se vanta d'avantatges de còst e de capacitat clars. En mitan d'una capacitat d'oltramar limitada, la competitivitat globala de l'industria de PVC de China contunha de s'afortir, en ofrissent un potencial d'exportacion larg.

Globalament, una melhora dinamica de l'ofèrta-demanda e los catalisators de politica "anti-involucion" provesisson un sosten doble a l'industria del PVC, en confirmant sa tendéncia positiva a long tèrme.